Det norske statsformuesfondet endte i fjor med strålende resultater. I 2021 ga den et overskudd på 158 milliarder euro og registrerte dermed en vekst på opptil 14,5 %. Fondet klarte til og med 0,74 prosent bedre enn sin referanseindeks. Med andre ord: den utviklet seg bedre enn forventet.
Denne praksisen er ikke ny
Det norske fondet er et av de største suverene fondene i verden finansiert ved utvinning av råstoff. Staten har i årevis investert inntekter fra olje- og gassproduksjon i globale finansmarkeder gjennom fondet og eier i mellomtiden aksjer i rundt 9.100 selskaper over hele verden. Fondet investerer også i verdipapirer, eiendom og infrastruktur for fornybar energi.
Det suverene formuesfondet, hvis overskudd også garanterer nordmenns pensjoner, ble opprettet på 1990-tallet for å finansiere velferdsstatens massive utgifter og samtidig beskytte den mot mer alvorlige sjokk på råvaremarkedene.
Det siste året har fondet hatt stor nytte av den enorme veksten i aksjehandelen. – Det ble oppnådd gode resultater i alle bransjer, men de sterkeste resultatene ble oppnådd innen investeringer i teknologi og finans, forklarer Nikolay Tangen, leder for investeringsforvaltning i Norges Bank. Høyest avkastning oppnådde aksjer i teknologimarkedet – et overskudd på over 30 prosent. Aksjene til Microsoft, Alphabet og Apple presterte spesielt godt. Men også i eiendomssektoren var 2021 svært vellykket, etter at pandemien hadde en skadelig effekt på sektoren året før.
Denne oppgangen vil ikke vare for alltid
Tangen varsler samtidig tøffere tider i vente. Denne fantastiske økningen de siste 25 årene vil ikke vare evig. “Rentene er for tiden like lave som de noen gang har vært, og aksjene er på rekordhøye nivåer,” forsikrer eksperten. Etter hans syn må vi forberede oss på et «tiår med lave avkastninger», sa han nylig til Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAC).
Tangen viser til forventet renteoppgang i USA, som bør skje allerede i mars. Dette utsiktene har holdt finansmarkedene under spenning i flere dager. “Vi vet ennå ikke om dette vil markere starten på en periode med nedgang,” sa observatøren.
Dersom rentene stiger globalt, vil dette påvirke det norske statsfondet i flere retninger, da høyere renter vil gjøre investeringer i risikofylte instrumenter mindre attraktive, som aksjer. Og dette kan føre til en devaluering av hele porteføljen i en grad «som vi aldri har sett maken til», advarte hedgefondforvalteren i fjor sommer.
