Italia frier til statlige formuesfond for å investere i en ny ordning for å gi ressurser til selskaper som opererer i strategisk viktige sektorer, men tidligere erfaring tyder på at det vil være vanskelig å få dem med på dette programmet.
Statsminister Giorgia Meloni planlegger å injisere opptil 1 milliard euro (1,10 milliarder dollar) av offentlige midler i et fond for selskaper som opererer i sektorer som energi- og råvareforsyning, rapporterte Reuters denne måneden.
For å gi mer vekt til prosjektet, sa en høytstående myndighetsperson til Reuters at Meloni ønsket å tiltrekke seg investeringer fra Qatar, De forente arabiske emirater, Aserbajdsjan og Norge. Foreløpig har industridepartementet kun uttalt offentlig at det søker saudisk deltakelse.
Regjeringen har ennå ikke spesifisert hvor mye statlige midler den har til hensikt å mobilisere. Under et lovforslag som forventes å vedtas innen utgangen av året, vil statskassen sannsynligvis beholde en minoritetsandel i det nye kjøretøyet, som også vil bli støttet av den offentlige kreditoren Cassa Depositi e Prestiti (CDP).
En annen tjenestemann sa at Roma ville komme med en veldig målrettet strategi for å overbevise investorer om å sette pengene sine i spesifikke selskaper som anses som strategiske, uten å spre midlene.
Analytikere er skeptiske til sjansene for suksess, med henvisning til Italias komplekse byråkrati og lovgivningsmessige hindringer.
«Det er vanskelig å overtale utenlandske investorer til å satse på Italia. De må være klare til å møte lovgivnings-, skatte- og rettskaos, sa Fabio Scacciavillani, en partner i finansiell konsulentfirma Nextperience, som tidligere jobbet for det suverene formuesfondet i Oman.
Han nevnte eksemplet med UAE-flyselskapet Etihads forsøk på å redde det tidligere flaggskipsselskapet Alitalia, som endte i fiasko i 2017 da regjeringen ble tvunget til å utnevne spesielle kommissærer til å drive selskapet. .
Data fra Sovereign Investment Lab ved Bocconi University i Milano viser at Midtøstens statlige formuesfondpenger i Italia toppet seg i 2010 til 2,3 milliarder dollar i avtaleverdi. Imidlertid har de de siste fem årene investert knapt 1 milliard dollar i Italia.
I 2021 var det ingen investering, noe som kunne forklares med en negativ reaksjon fra Gulfen etter at daværende statsminister, Giuseppe Conte, innførte en embargo på våpensalg til De forente arabiske emirater (UAE) på grunn av deres rolle i krig i Jemen.
Siden han tiltrådte i oktober i fjor, har Meloni forsøkt å knytte tettere bånd med Gulfen, og ignorert bekymringene fra tidligere koalisjoner om menneskerettigheter i regionen. Hun besøkte De forente arabiske emirater i mars og opphevet senere våpenembargoen.
DUPLISERE?
Det italienske prosjektet er inspirert av et initiativ som ble kunngjort denne måneden i Frankrike, der private equity-selskapet InfraVia Capital Partners vil lansere et fond på 2 milliarder euro dedikert til kritiske materialprosjekter, hvorav en fjerdedel vil bli finansiert av Paris.
Lovforslaget foreslår at det italienske finansdepartementet investerer i “nasjonale selskaper med høyt potensial” gjennom finansielle kjøretøy eller investeringsfond fremmet av CDP.
Roma vil operere på «markedsvilkår», ifølge et utkast sett av Reuters, for å unngå å bryte EUs statsstøtteregler.
Et nylig forsøk på å hjelpe strategiske næringer fremhever vanskeligheten med å opprette slike fond.
«Patrimonio Rilancio» ble lansert i 2021 for å støtte selskaper berørt av pandemien. Det var opprinnelig satt til å gi rundt 40 milliarder euro i finansiering, men har så langt bare klart å investere litt over 1 milliard euro.
Brussel satte veldig strenge kriterier for denne typen fond og etterspørselen var svak da kvalifiserte selskaper til slutt foretrakk å investere sine egne penger i stedet for å ha staten som medaksjonær eller kreditor, sa en offentlig tjenestemann.
Økonomer mener at fremtidsfondet også risikerer å duplisere CDP Equity, en enhet av CDP opprettet i 2011 og ansvarlig for å tilføre kapital i strategiske eiendeler, som har rundt 10 milliarder euro i investeringer og eier aksjer i flere selskaper.
«Hvordan vil det nye fondet passe sammen eller komplementere CDP Equity eller andre eksisterende kjøretøy? Risikoen er å ha uklare og overlappende mandater, noe som vil føre til litt forvirring i utførelsen, sier Bernardo Bortolotti, direktør for Sovereign Investment Lab ved Bocconi University i Milano.
Bortolotti sa også at størrelsen på regjeringens innledende investering “sier mye” om den begrensede ambisjonen.
“Det siste Italia trenger er et lite sub-sovereign ministerial fond,” sa Bortolotti.
(1 dollar = 0,9084 euro)
