Dette tiltaket vil ikke komme som noen overraskelse for handelsmenn, hvorav mange allerede har kuttet ukrainske volumer. Handelsmenn ville imidlertid bli overrasket om Russland sluttet å levere LNG for Europa – neste trinn i dette scenariet. Disse forsyningene – 20 milliarder kubikkmeter i året, tilsvarende halvparten av Russlands årlige eksport av flytende naturgass – fortsetter å gå ubemerket hen. Russland ville ikke ønske å miste dem helt, om ikke annet enn fordi det ville få den globale spotprisen til å stige, og skade vennlige land som India og Pakistan som sliter med å konkurrere med Europa om frakt. Derfor antar vi at Russland vil tilby forsyningene til disse landene til redusert pris.
I dette scenariet gjengjelder Vesten ved å heve oljepristaket, muligens true vestlige overtredere med massive straffer, skjerpe inspeksjoner og senke taket. For å motvirke tilbakeslaget, overtaler Russland OPEC og dets allierte, rundt 23 land som produserer 40 % av verdens råolje, til å kutte sitt månedlige produksjonsmål med 1 million fat per dag (bpd), i tillegg til et fall på 2 millioner b/d oppnådd i oktober.
Rystad Energys modell forutsier at Russland på slutten av denne «shootout» vil komme mindre skadd ut. Dette skyldes blant annet at strammere restriksjoner gir mer insentiv for ikke-vestlige land til å bygge et alternativt oljehandelssystem. Giovanni Serio fra handelsselskapet Vitol sier at G7-eide tankskip allerede blir kjøpt opp av ikke-vestlige aktører, ofte i Asia eller Midtøsten. Kina og India, som så langt har tiltrukket seg de fleste av Russlands overskuddstønner, kan trolig selvforsikre med sine skip. Andre land kan benytte seg av den “svarte” handelen, der russisk olje – transportert av tankskip med transpondere slått av, overført fra skip til skip på åpent hav eller blandet med andre råoljer – ikke kan spores.
Selv om Russland vil ramme gassinntektene sine, vil oljeinntektene være robuste. Våre beregninger viser at landets oljeeksport vil falle i 2023 og 2024 – med 2 millioner fat per dag sammenlignet med 2021, noe som tvinger landet til å kutte produksjonen med mer enn 1,5 millioner fat per dag. Et strammere marked ville presse Brent tresifrede og det ville bare være en liten nedgang i etterspørselen. Dette vil tillate Russland å fylle volumgapet. Inntektene fra oljeeksporten vil holde seg bemerkelsesverdig stabile på 170 milliarder dollar i 2023, før de faller til 150 milliarder dollar året etter. Samtidig vil Europa måtte møte flere titalls milliarder dollar i merkostnader.
